——从啤酒巨头到全球健康科技公司的战略转身与布局拆解
01、三年近300亿：一场蓄谋已久的战略转型
2026年8月6日，日本麒麟控股（Kirin Holdings）宣布以18.98亿加元（约合2183亿日元、93亿元人民币）收购加拿大维生素与膳食补充剂巨头Jamieson Wellness。消息一出，全球健康食品行业为之震动——这已经是麒麟控股近三年来在健康科学领域落下的第三枚重磅棋子。
从2023年斥资约1700亿日元拿下澳大利亚健康食品龙头Blackmores，到2024年以2100亿日元将日本国民品牌FANCL收归全资，再到2026年夏天挥师北美拿下Jamieson，三年时间里，麒麟控股在健康科学赛道通过三笔重磅收购累计投入近300亿人民币（若FANCL按累计投入计则约340亿），以惊人的速度从一家啤酒巨头转型为全球健康产业的重要玩家。与此同时，它正在以几乎同样的速度"做减法"——出售Four Roses威士忌、剥离协和发酵氨基酸业务、退出缅甸啤酒市场……
一边是大手笔买入健康资产，一边是果断剥离酒类与非核心业务。这家有着150多年历史的啤酒巨头，正在以一种决绝的姿态，完成从"卖酒"到"卖健康"的范式转移。这盘棋，麒麟到底在下什么？
02、三笔重磅收购：全球健康食品版图的"拼图式"布局
※ Blackmores（2023）：亚太市场的桥头堡
2023年8月，麒麟控股以18.8亿澳元（约合12.4亿美元、1700亿日元、88亿元人民币）完成对澳大利亚健康食品公司Blackmores的收购，将其纳为全资子公司。这是麒麟在健康科学领域的第一笔超大型并购，也是其全球健康战略正式打响的第一枪。
Blackmores创立于1932年，是澳大利亚最大的健康食品企业，旗下拥有Blackmores（补充剂与奶粉）、BioCeuticals（医疗渠道补充剂）、Impromy（体重管理）等多个品牌，在澳大利亚维生素与膳食补充剂市场占有率约18%，在泰国更是高达31%。
战略意图清晰：麒麟看中的不仅是Blackmores的品牌与渠道，更是其覆盖亚太的成熟分销网络。通过Blackmores，麒麟可以将其核心专利原料——血浆乳酸菌（LC-Plasma）、胞磷胆碱（Cognizin）、母乳低聚糖（HMOs）等——快速嵌入亚太市场的免疫、认知与消化健康品类中。这是一笔"用渠道换原料空间"的交易。
※ FANCL（2024）：日本本土的消费品"压舱石"
如果说Blackmores是向外扩张的矛，那么FANCL就是向内深耕的盾。
2024年9月，麒麟控股完成对FANCL（芳珂）的要约收购，以约2100亿日元（约合14亿美元、97亿人民币）将剩余股份收入囊中，使其成为全资子公司。加上2019年首次入股时取得的33%股份，麒麟对FANCL的累计投入已超过160亿人民币。
FANCL是日本最大的"无添加"护肤及健康食品品牌，以邮购业务起家，在日本拥有庞大的高粘性会员体系。其业务横跨健康食品与化妆品两大领域，与麒麟的发酵技术和功能性原料平台高度互补。
更深层的考量：FANCL为麒麟提供了一个直接触达C端消费者的成熟品牌与会员体系。麒麟此前的健康科学业务更多停留在B2B原料层面，而FANCL带来的是完整的DTC（直面消费者）运营能力。更重要的是，FANCL的加入让麒麟健康科学业务在日本本土拥有了"压舱石"——2025年，健康科学业务首次实现全年盈利，FANCL的全年并表贡献居功至伟。
※ Jamieson（2026）：北美市场的战略落子
2026年8月，麒麟控股宣布收购加拿大Jamieson Wellness，收购价格18.98亿加元（约合2183亿日元、93亿元人民币，企业价值约25亿加元）。这是三笔收购中金额最大的一笔，也标志着麒麟的健康科学版图正式延伸至北美市场。
Jamieson Wellness是加拿大排名第一的维生素、矿物质与补充剂（VMS）品牌，拥有百年历史，产品覆盖维生素、矿物质、草本补充剂等全品类，在加拿大市场拥有广泛的零售渠道覆盖和强大的品牌认知度。
北美市场的战略意义：北美是全球最大的膳食补充剂市场，规模超过500亿美元。拿下Jamieson，麒麟一举获得了进入北美市场的"入场券"。麒麟COO南方健（Takeshi Minakata）明确表示，此次收购是"扩大健康科学业务至北美的重要一步"。Jamieson的成熟品牌、广泛分销网络和端到端的研发-生产-销售能力，与麒麟的发酵技术、生物技术和专利健康原料形成完美互补。
三年收购总览
· 2023年8月 — Blackmores（澳大利亚）：18.8亿澳元（约1700亿日元/88亿人民币），亚太健康食品龙头
· 2024年9月 — FANCL（日本）：约2100亿日元/97亿人民币，日本无添加健康食品与护肤品牌
· 2026年8月 — Jamieson（加拿大）：18.98亿加元/93亿人民币（股权价值），北美VMS头部品牌
· 合计—三笔核心收购（新增股权）总投入约278亿人民币；若FANCL按累计投入计（含2019年首次入股33%）则约340亿。加上其他小额投资与业务整合，三年累计投入约280-350亿人民币。
03、卖出的逻辑：做减法，为了更聚焦的加法
大手笔买入的同时，麒麟也在以同样的速度剥离非核心资产。这不是简单的"卖旧买新"，而是一次精心设计的业务组合重构。
※ Four Roses威士忌：酒类资产的战略性收缩
2026年4月，麒麟控股完成了对美国波本威士忌品牌Four Roses的出售，交易对手为美国葡萄酒巨头E.&J.Gallo Winery，交易金额最高约1200亿日元（约合7.75亿美元、54亿元人民币）。
Four Roses曾是麒麟在美国烈酒市场的重要布局，但在健康科学成为集团核心战略的背景下，烈酒业务的战略价值正在下降。这笔出售不仅为麒麟带来了丰厚的现金回报，更释放了管理层的注意力和资源，使其能够更专注于健康科学业务的全球扩张。
※ 协和发酵氨基酸：B2B原料业务的"有所不为"
2025年7月，麒麟控股子公司协和发酵生物（Kyowa Hakko Bio）将其食品氨基酸、医药氨基酸及母乳低聚糖（HMOs）业务出售给中国梅花生物，交易对价约168亿日元（约8.33亿人民币）。
这一动作看似令人费解——氨基酸和HMOs不正是健康科学的核心原料吗？但仔细分析便会发现，麒麟的策略是"有所为有所不为"：剥离商品化、低毛利的大宗氨基酸业务，保留并聚焦于高附加值、有专利壁垒的功能性原料（如LC-Plasma血浆乳酸菌、Cognizin胞磷胆碱）。这是一次从"大而全"到"精而专"的战略收缩。
※ 缅甸啤酒：高风险市场的果断退出
2023年1月，麒麟完成了对缅甸啤酒厂（Myanmar Brewery）51%股份的出售，彻底退出缅甸市场。尽管缅甸曾被视为东南亚啤酒增长的潜力市场，但政治风险和ESG压力让麒麟选择了果断离场。
这一系列剥离动作传递出一个清晰信号：麒麟正在从一家"什么都做的食品饮料集团"，转型为一家"聚焦健康的科技驱动型公司"。每一笔卖出，都是为了更好地买入。
04、布局的底层逻辑：技术、地域与协同的三重奏
※ 技术内核：发酵技术是一切的根基
很多人只看到了麒麟在买买买，却忽略了一个关键事实——麒麟的健康科学布局，是建立在其150年发酵技术积累之上的。
从啤酒酿造到乳酸菌研究，麒麟在发酵和生物技术领域的积累远超普通食品公司。其核心专利原料包括：
· LC-Plasma（血浆乳酸菌）：全球唯一被证实可激活浆细胞样树突状细胞（pDC）的乳酸菌菌株，是麒麟健康科学业务的"皇冠上的明珠"。围绕这一原料，麒麟已推出免疫护理系列产品，并通过Blackmores等渠道向全球推广。
· Cognizin（胞磷胆碱）：经临床验证的认知健康原料，已与Blackmores合作推出脑健康补充剂，在澳新市场上市。
· HMOs（母乳低聚糖）：通过发酵技术生产的婴幼儿营养原料，在消化健康和免疫领域有广阔应用前景。
这些专利原料是麒麟收购的"底气"——它不是简单地买品牌做渠道，而是用自己的核心技术去赋能被收购的品牌，创造1+1>2的协同效应。
※ 地域拼图：日本-亚太-北美的"三角架构"
三笔收购的地域选择绝非偶然，它们共同构成了一个精心设计的全球三角：
· 日本本土（FANCL）：研发大本营+高端消费品试验场。日本是全球健康食品消费最成熟的市场之一，FANCL的DTC模式和会员体系可以为全球扩张提供模板。
· 亚太市场（Blackmores）：增长最快的新兴市场+区域分销枢纽。亚太地区是全球健康食品增长的主引擎，Blackmores在澳新和东南亚的渠道网络是进军中国、东南亚等市场的跳板。
· 北美市场（Jamieson）：全球最大市场+品牌升级高地。北美是全球VMS市场规模最大、消费认知最成熟的区域，拿下Jamieson意味着麒麟真正具备了全球玩家的体量。
从东京到悉尼，再到多伦多，麒麟用三笔收购画出了一个覆盖全球主要健康食品市场的战略三角。
※ 业务协同：原料-品牌-渠道的垂直整合
麒麟的布局最精妙之处，在于它构建了一条从原料到品牌再到渠道的完整价值链：
上游（原料端）：协和发酵生物提供发酵技术和专利功能性原料（LC-Plasma、Cognizin等），这是技术壁垒所在。
中游（品牌端）：通过收购Blackmores、FANCL、Jamieson，麒麟在全球三大区域各拥有一个头部消费品牌，覆盖补充剂、功能性食品、护肤品等多个品类。
下游（渠道端）：FANCL的DTC邮购与会员体系、Blackmores的药店与商超渠道、Jamieson的北美零售网络，三者叠加形成了覆盖线上线下、横跨三大洲的多元化渠道矩阵。
这种"原料+品牌+渠道"的垂直整合模式，让麒麟既掌握了上游的技术壁垒，又拥有下游的消费者触达能力。它不是在买一个个孤立的公司，而是在搭建一个全球健康科学的生态系统。
05、成效初显与待解之题
※ 健康科学业务首次盈利，转型成效开始兑现
2025年，麒麟控股的健康科学业务交出了一份令人瞩目的成绩单：首次实现全年盈利，营业利润达到111亿日元；全年营收2561.13亿日元，同比增长43.4%，其中上半年增速高达82.9%，Blackmores和FANCL的并表贡献显著。
从集团层面看，2025财年麒麟净利润达到1475亿日元，同比增长153%，创下历史新高。健康科学业务虽然目前利润占比仍较小（约4-5%），但实现了从亏损到盈利的关键转折，增速远超传统酒类业务。
根据麒麟的"Innovate2035!"长期愿景，公司的目标是到2035年实现三大业务板块——酒类、健康科学与非酒精饮料、医药——的利润均衡分布。健康科学业务的10年目标是实现500亿日元以上的营业利润，成为集团内具有举足轻重地位的增长引擎。
※ 整合的挑战：文化、速度与协同的考验
然而，大手笔收购的背后并非没有隐忧。
整合难度不容小觑。Blackmores在澳大利亚、FANCL在日本、Jamieson在加拿大，三家公司的企业文化、运营模式和市场环境截然不同。如何在保持各品牌独立性的同时实现供应链、研发和渠道的协同，是麒麟面临的核心挑战。2025年健康科学业务虽然实现盈利，但111亿日元的利润规模相对于数千亿日元的营收来说，利润率仍然偏低。
增长速度的压力。市场对麒麟健康科学业务的期望很高，但从111亿日元到500亿日元的目标，意味着需要在10年内实现约4.5倍的增长。这不仅需要现有业务的内生增长，还可能需要更多的并购来加速。
中国市场的破局。作为全球最大、增长最快的健康食品市场之一，中国市场对麒麟的重要性不言而喻。FANCL和Blackmores都已进入中国市场，但面对汤臣倍健、Swisse等本土和国际品牌的激烈竞争，麒麟如何在中国市场打出差异化，仍是待解之题。
※ 从"啤酒公司"到"健康科技公司"的身份重构
更深层次的挑战在于身份认同。麒麟在消费者心目中仍然是一个"啤酒品牌"，如何让市场和消费者接受它作为"健康科技公司"的新身份，需要时间，也需要持续的战略定力。
值得注意的是，麒麟已经在组织架构上做出了调整——将非酒精饮料业务整合进健康科学业务板块，进一步强化了"健康"作为集团核心主题的定位。这种组织层面的整合，反映了麒麟转型的决心。
06、一盘大棋，一场范式转移
回望三年前，当麒麟首次宣布大举进军健康科学领域时，很多人认为这不过是一家啤酒公司在主业增长乏力后的"跨界尝试"。但今天，随着Blackmores、FANCL、Jamieson三枚棋子落定，随着健康科学业务首次实现盈利，随着酒类资产的持续剥离，我们看到的已经不是一次简单的业务多元化，而是一场深刻的范式转移。
麒麟正在用近300亿的真金白银，回答一个行业级的命题：当一家传统食品饮料巨头决定拥抱健康，它应该以什么样的姿态、什么样的路径、什么样的速度完成转身？
答案是：用核心技术做底，用全球并购提速，用资产剥离聚焦，用协同效应增值。
这盘棋还远未到终局。Jamieson的整合才刚刚开始，500亿日元的利润目标还有很长的路要走，中国市场的突破仍在酝酿。但可以确定的是，麒麟已经不再是那家我们熟悉的啤酒公司了——它正在成为一家以发酵技术为根基、以全球品牌为触角、以健康科学为核心的全球健康科技公司。
而这，或许只是开始。
参考资料：麒麟控股官方财报与公告、NutraIngredients、Foodaily每日食品、FoodTalks、海通国际研报等
来源：食品伙伴网食品研发创新服务中心-功能食品圈，图片来源：创客贴会员。
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